一、原油：布伦特突破85美元，中东局势主导
截至2026年7月29日亚市收盘，布伦特原油期货主力合约报85.42美元/桶，日涨幅1.8%；WTI原油期货报81.16美元/桶，日涨幅1.5%。市场人士指出，中东地缘政治紧张局势再度升级是推动油价走高的主要因素。伊朗与以色列在霍尔木兹海峡附近的军事摩擦引发供应中断担忧，尽管主要产油国表态将维持产量稳定，但风险溢价显著抬升。
从需求端看，北半球夏季出行高峰持续，美国汽油库存连续四周下降，亚太地区炼厂开工率维持高位。不过，市场对全球经济增长放缓的忧虑仍然压制油价上行空间。国际货币基金组织（IMF）最新报告下调2026年全球GDP增速预期至3.1%，较4月预测降低0.2个百分点。
亚太现货市场方面，阿曼原油8月装船货报价对迪拜升水0.35-0.45美元/桶，越南Bach Ho原油升水约0.6美元/桶，整体维持平稳。中国独立炼厂采购意愿偏弱，部分因利润收窄而减少加工量。
二、LNG：夏季需求高峰支撑，亚洲价格高位震荡
东北亚LNG现货到岸价格（JKM）7月29日报价13.85美元/百万英热单位，较前一日微跌0.2%，但仍处于近四个月高位。分析认为，高温天气是当前LNG价格的核心驱动力。日本、韩国持续遭遇热浪，电力需求激增，LNG发电用量同比增加15%。中国华东地区也出现阶段性高温，天然气发电负荷上升。
供应端，澳大利亚Gorgon LNG项目两条生产线恢复满负荷运行，但Sabine Pass等美国出口终端检修导致全球供应增量有限。欧洲方面，天然气库存已超过储气能力的85%，但冬季前补库需求仍对市场形成支撑。荷兰TTF期货9月合约报38.5欧元/兆瓦时，较上日下跌0.8%，欧洲气价高位回落对亚洲价格形成一定压制。
现货交易员反映，目前8月船货询盘活跃，但卖方因供应不确定而惜售。预计8月到岸价将维持在13-15美元/百万英热单位区间波动。
三、煤炭：亚太动力煤价格继续承压
亚太动力煤市场延续弱势，澳大利亚纽卡斯尔港高品位动力煤（6,000大卡）7月29日FOB价格报98.5美元/吨，较月初下跌5.8%。中国进口煤到岸价降幅更为明显，印尼NAR 4,200大卡动力煤CFR中国南方港价格报52.3美元/吨，创年内新低。
主要原因包括：一是中国水电出力增加，火电压力减轻；二是国内煤炭产量维持高位，社会库存充裕；三是部分电厂开始减少进口煤采购。不过，印度需求尚可，因季风季节低于预期，电力需求反弹，印度电厂库存可用天数下降至12天，支撑印尼煤价企稳。
四、成品油：亚太汽油价格走强，柴油相对疲弱
新加坡汽油92号FOB报价92.4美元/桶，周环比上涨2.1%，受出行旺季提振。柴油0.5%S FOB报价97.8美元/桶，周环比下跌0.6%，主要因工业需求偏弱及柴油供过于求。广东地区92号汽油零售指导价为7.85元/升，0号柴油为7.51元/升，下轮调价窗口预计于8月9日开启，按当前国际油价测算，国内成品油有望小幅上调。
五、后市展望
短期来看，能源市场仍将受地缘政治与极端天气双重影响。原油方面，中东局势若持续紧张，布伦特有望冲击90美元关口；但若OPEC+调整增产计划，则可能限制涨幅。LNG方面，夏季高温峰值未过，价格易涨难跌，但欧洲库存高企将制约上行空间。动力煤价格预计维持弱势，除非印度需求超预期。投资者需密切关注每周发布的EIA库存数据及亚太各国天气变化。
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