原油价格震荡上行
2025年二季度，布伦特原油期货价格从78美元/桶上涨至86美元/桶，涨幅约10%。OPEC+减产执行率维持高位、地缘政治风险溢价支撑油价。
天然气价格大幅反弹
欧洲TTF天然气期货价格二季度上涨超过30%，亚洲JKM现货价格同步攀升。供应端挪威管道检修、澳大利亚LNG出口受限等因素推动气价反弹。
煤炭价格持续走弱
动力煤和焦煤价格二季度继续下行。新能源发电替代加速、钢铁行业需求疲软等因素压制煤炭价格。纽卡斯尔动力煤价格跌破120美元/吨关口。
成品油市场分化
汽柴油裂解价差分化明显。夏季出行旺季支撑汽油需求，但柴油需求受工业活动放缓影响走弱。航空煤油需求随国际航班恢复保持增长。
下半年展望
预计下半年能源大宗商品价格将继续分化。原油受供需紧平衡支撑维持高位，天然气价格取决于冬季供暖需求和供应恢复情况，煤炭价格长期下行趋势难改。
